क्या बदला

यूरोपीय प्रतिभूति एवं बाजार प्राधिकरण (ESMA) ने 2026 की अपनी दूसरी जोखिम निगरानी रिपोर्ट प्रकाशित की, जिसमें UCITS बाजार विखंडन, अमेरिका में तकनीकी IPO रुझान और भविष्यवाणी बाजार जैसे विषय शामिल किए गए हैं.

Overhead close-up view of a circuit board's dense network of metallic pathways and electronic components in warm and cool tones.
ESMA की 2026 जोखिम रिपोर्ट: वैल्यूएशन गैप की चेतावनी

“निवेशक आशावाद बढ़े हुए वैल्यूएशन को सहारा दे रहा है, भले ही भू-राजनीतिक तनाव बढ़ रहा हो और आर्थिक परिदृश्य कमजोर हो रहा हो. यह अंतर जितना बड़ा होगा, अचानक बाजार सुधार का जोखिम उतना ही अधिक होगा.”

वेरेना रॉस, ESMA चेयर

Highlights

  • ESMA चेयर वेरेना रॉस ने कहा कि निवेशक आशावाद बढ़े हुए वैल्यूएशन को सहारा दे रहा है, जबकि भू-राजनीतिक तनाव बढ़ रहा है और आर्थिक परिदृश्य कमजोर हो रहा है
  • EU के वित्तीय बाजार भू-राजनीतिक तनाव और तकनीकी शेयरों के खिंचे हुए वैल्यूएशन के बावजूद लचीले बने रहे
  • अप्रैल की शुरुआत में विभिन्न एसेट क्लास में असफल लेनदेन में अल्पकालिक वृद्धि दर्ज की गई, हालांकि यह जल्द ही थम गई
  • क्रिप्टो-एसेट बाजार व्यापक वित्तीय प्रणाली से बढ़ते जुड़ाव के चलते अधिक संवेदनशील होते जा रहे हैं, ऐसा एक रिपोर्ट का आकलन है

निवेशकों पर असर

यह अंतर तब बनता है जब बाजार मूल्यांकन आर्थिक बुनियादी बातों से आगे निकल जाता है, और इससे अचानक बाजार सुधार का जोखिम बढ़ जाता है. अगर आप किसी ब्रोकर के जरिए इक्विटी या फंड में ट्रेड करते हैं, तो ध्यान दें कि वैल्यूएशन जोखिम अधिकांश फंड श्रेणियों में एक मुद्दा बना हुआ है.

मध्य पूर्व में संघर्ष छिड़ने के बाद इक्विटी बाजारों में तीव्र गिरावट आई, लेकिन बाद में ये संघर्ष-पूर्व स्तर पर या उससे ऊपर लौट आए. तकनीकी और AI से जुड़े क्षेत्रों ने निवेशक आशावाद और बाजार मूल्यांकन की तेज रिकवरी बनाए रखने में मदद की.

बॉन्ड बाजार में संप्रभु प्रतिफल (यील्ड) बढ़े और स्प्रेड चौड़े हुए, जबकि कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करना मजबूत बना रहा. वहीं छोटी अवधि के ऋण जारी करने की गति धीमी हुई, और पुनर्वित्त (रीफाइनेंसिंग) जोखिम बढ़ा.

अमेरिकी बाजार से जुड़े निजी क्रेडिट एक्सपोजर पर करीबी निगरानी की जरूरत बताई गई है.

क्लियरिंग हाउस (CCPs, जो ट्रेड निपटान की गारंटी देने वाली संस्थाएं हैं) ने ऊर्जा ट्रेडिंग में उतार-चढ़ाव के बीच बिना किसी व्यवधान के कामकाज संभाला, हालांकि अप्रैल की शुरुआत में विभिन्न एसेट क्लास में असफल लेनदेन में अल्पकालिक वृद्धि दर्ज हुई.

क्रिप्टो-एसेट बाजार व्यापक वित्तीय प्रणाली से बढ़ते जुड़ाव के कारण अधिक संवेदनशील होते जा रहे हैं, और विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में हाल के शोषणों (exploits) ने आपसी जुड़ाव व संभावित स्पिलओवर को लेकर चिंता फिर बढ़ा दी है.

यदि आप सोशल मीडिया या गेमिफाइड ऐप के जरिए ट्रेडिंग करते हैं, तो ध्यान रखें कि ऐसे डिजिटल प्लेटफॉर्म पर एक्सपोजर अनजाने या आवेगी निवेश निर्णयों को बढ़ावा दे सकता है.

AI में निवेश लगातार बढ़ रहा है, जो AI-केंद्रित फंडों की बढ़ती संख्या में झलकता है, जबकि क्वांटम कंप्यूटिंग स्टार्टअप्स की वैश्विक और EU फंडिंग 2025 में रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई. इसके उलट EU में IPO गतिविधि सीमित बनी रही, और फॉलो-ऑन इश्यूअंस ऐतिहासिक औसत से नीचे रहा.

EU का ESG बॉन्ड बाजार लचीला बना रहा, जिसे नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाओं से जुड़े प्रोसीड्स के बढ़ते उपयोग का समर्थन मिला, हालांकि ESG फंडों में मिश्रित रुझान देखा गया, जिसमें नवीकरणीय ऊर्जा और ट्रांजिशन-केंद्रित फंडों में प्रवाह आया.

फंड प्रवाह और प्रदर्शन अस्थिर बाजार माहौल के बावजूद सकारात्मक बने रहे, और इक्विटी टोकनाइजेशन (शेयरों को डिजिटल टोकन में बदलने की प्रक्रिया) अभी शुरुआती चरण में है, हालांकि इसे अपनाने की गति बढ़ रही है.

साइबर जोखिम तेजी से महत्वपूर्ण होते जा रहे हैं, क्योंकि फ्रंटियर AI विकास परिचालन जोखिम परिदृश्य को बदल रहे हैं, जबकि EU में क्रेडिट क्वालिटी संकेतक काफी हद तक स्थिर बने हुए हैं.

आगे क्या देखें

कुल मिलाकर, बाजार मूल्यांकन और आर्थिक बुनियादी बातों के बीच का यह अंतर जितना बढ़ेगा, अचानक सुधार का जोखिम उतना ही अधिक होगा, जैसा ESMA की चेयर वेरेना रॉस ने रेखांकित किया.